野村：时代天使发布上半年盈利预喜，维持买入评级

时代天使（6699.HK）于2026年7月31日晚发布正面盈利预告，2026年上半年业绩表现强劲。其中，隐形矫治器总案例数约31.7万例（同比+40.2%），海外与国内市场分别增长43.3%和36.8%；总营收约2.29-2.31亿美元（同比+41.9%-43.1%）；归母净利润约2400-2500万美元（同比+69.0%-78.9%）。受益于海外市场医生认可度提升及国内低线市场渗透，公司ASP与净利率均实现改善。基于此，分析师上调2026年盈利预测，并维持买入评级，目标价上调至92.22港元。主要下行风险包括国内市场竞争加剧、海外扩张及利润率改善不及预期以及法律诉讼风险。