📰 研报摘要
查看全文 ➔本文深度分析锡行业供需格局，认为锡价在供需共振下有望在2026年冲击55-60万元/吨。供给端，缅甸佤邦复产进度远低于预期，刚果(金)面临疫情导致的减产风险，且全球原生锡矿品位下滑导致成本中枢快速上移。需求端，AI服务器驱动PCB层数增加及HBM先进封装凸点工艺，带来焊锡需求的非线性增长，预计2028年服务器领域将贡献2万吨需求增量。此外，再生锡供应目前处于低谷期，在极低库存环境下可能引发软逼仓现象。投资建议关注云锡股份、华锡有色、兴业银锡及新金路等标的，后续核心变量在于缅甸与刚果(金)的供应情况、下游大厂资本开支计划及存储市场价格走势。