📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了韩国股市（KOSPI）在经历大幅调整后的市场现状。摩根士丹利策略分析师指出，尽管上半年由 AI 故事驱动的流动性繁荣导致了过度杠杆化和随后的剧烈震荡，但 Capitulation 指数显示市场已于 7 月 30 日触底，最坏阶段已过。报告维持 KOSPI 9000 点的目标点位，强调市场正在从单纯的 AI 驱动向更广泛的行业复苏过渡。
投资策略方面，维持杠铃式配置，超配工业（防御与电力基建）和科技，并新增消费必需品行业。核心观点认为 AI 数据中心建设的长期需求依然强劲，当前半导体板块的负面预期已大部分消化，未来的催化剂聚焦于资本管理方案（Value-up）的披露及 HBM4 的产能与定价。主要风险包括地缘政治摩擦加剧、美联储政策路径不确定性以及国内政策执行不及预期。