📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了中国股票市场的多维度再平衡过程。摩根大通认为，A 股融资去杠杆化已过最严峻阶段，政策面正通过国家队 ETF 买入稳市，并预期 7 月政治局会议将优先部署现有预算，重点支持 AI 基础设施、高技术制造业、能源安全等领域。策略上，报告指出市场经历从 AI 到非 AI 的轮动，但认为 AI 生态系统在三季度后半段至四季度将重夺领导地位，并建议以股东回报品种进行平衡配置。摩根大通维持中国股票增持评级，基准假设下维持 MSCI 中国指数和沪深 300 指数年底目标点位。此外，报告重点梳理了 AI 全球供应链（中际旭创、胜宏科技、长电科技、潍柴动力）及国产化替代（北方华创、中微公司、百度、Z AI、天数智芯）的覆盖标的，并建议关注银行、中信证券、信达生物、比亚迪和华润置地等非 AI 领域配置。