📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告回顾了2026年7月中国及中国香港股票市场的表现，指出人工智能（AI）相关持仓的拥挤度下降导致资金向低估值、滞涨板块轮动，MSCI中国与中国香港指数表现优于AI权重股集中的A股指数。报告认为AI交易的去杠杆化已接近尾声，预计8月有望重新引领市场。宏观层面，7月政治局会议强调财政执行与结构性支持，出口表现韧性，但国内固定资产投资与信贷需求持续偏弱。香港经济方面，出口增长超预期，劳动力市场稳健，零售销售复苏，摩根大通上调了港股部分地产及金融板块的预期，并重点看好新鸿基地产（SHKP）及创科实业（Techtronic）。整体策略建议关注市场轮动中的估值修复机会。