📰 研报摘要
查看全文 ➔本周欧洲 TMT 板块市场情绪回暖，AI 相关标的出现反弹，投资者关注点从“AI 输家”转向“AI 赢家”。核心观点认为，近期市场的回调主要受仓位调整和去杠杆驱动，而非基本面恶化。报告详细回顾了半导体、软件、电信及媒体行业的最新财报与投资逻辑。半导体领域，ASML、ASM International、Infineon 和 STMicro 等优质标的被视为被错杀的机会，AI 需求持续性得到确认。软件板块，SAP 涨势被认为由仓位重构驱动，而非基本面实质性改善。电信领域，Orange 和 Telefónica 业绩表现稳健，但市场对业绩指引的保守程度存在分歧。媒体板块中，Wolters Kluwer 受益于 AI 在工作流中的价值提升。总体而言，分析师维持对半导体等核心赛道的建设性看法，建议关注高质量标的在回调后的估值修复机会。