📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议讨论了 2026 年 7 月 AI 行业的关键变化，认为国产大模型能力突破（如 Kimi K3 进入 3 万亿参数时代）与权重开放正驱动产业价值从模型能力向云端调用及应用收入传导。AI Coding Agent 和多模态视频生成（如 MiniMax H3）已率先验证付费闭环，其中 Coding Agent 因任务目标清晰且价值易量化，在端侧落地迅速，导致 Token 消耗呈指数级增长；视频生成则由追求画质转向“可交付内容生产”，成本透明化驱动其在广告和电商领域规模化应用。投资逻辑已转向关注应用端收入弹性，预计业绩将在 2026 年中报起逐步兑现。重点关注国产模型 API、AI 营销、多模态内容及企业级 Agent 等方向。