📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流围绕2026年纺织服装行业中期策略展开，提出内需消费成长与上游周期涨价两条主线。内需方面，高端服饰品牌（男装、女装、运动户外）受益于中高收入人群消费韧性及渠道优化，正经历趋势性复苏，业绩确定性较强，其中头部标的获机构加仓；大众服饰受限于渠道库存与价格战，回暖尚需时日。上游周期涨价方面，受天然纤维（棉花、羊毛）供给收缩及运动户外功能性需求驱动，上游纺织制造企业具备较强顺价能力，业绩表现亮眼；中游代工环节受制于海外品牌订单波动与汇兑影响，目前仍处磨底阶段，建议关注中报落地后的布局时机。整体来看，纺织服装行业呈现“总量温和、结构分化”特征，建议重点关注具备品牌力和全球竞争力的高端龙头及上游原材料行业龙头。