📰 研报摘要
查看全文 ➔本次汇报重点分析了嘉泽新能的业务布局与投资价值。公司主业为风电运营，目前在运装机约2GW，在建约2.5GW，在宁夏和山东两省拥有核心资源且项目管理能力强，年化利润维持在6-7亿元水平。公司第二增长曲线为绿色化工业务，主攻绿色甲醇和可持续航空燃料（SAF），采用差异化的生物质发酵技术路径，通过自研纤维素酶显著降低生产成本，使其成本竞争力优于绿电制氢或生物质气化路径。目前30万吨级项目已开工，预计明年年底投产，年化利润有望贡献约7亿元，并规划在2030年实现百万吨级规模。财务方面，公司近期通过回购稳股价，且ROE维持在10%以上。综合估值来看，公司在风电存量业务与绿醇成长业务的双重驱动下具有较高弹性。