📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要盘点北美四大云厂（谷歌、微软、亚马逊、Meta）2026Q2财报表现。二季度四大云厂合计资本开支超1700亿美元，全年指引普遍上修，显示行业仍处于高强度AI基建投入周期。需求侧，Azure、Google Cloud及AWS收入均实现高增长，云积压订单持续增加，AI业务进入实质性兑现期。尽管基础设施投入规模巨大导致自由现金流承压，但市场关注点已逐渐从“算力投入”转向“ROI回报”。此外，报告复盘了本周A股、北交所、港股及美股市场表现，指出科技行情叙事正转向“谁能挣钱”，并建议在中报披露期重点关注超预期标的。