传媒互联网周观察：全球大模型竞争下，看好下游应用机会

本报告对传媒互联网行业进行周度观察。上周传媒（申万）指数上涨12.8%，在申万一级行业中排名第一，呈现底部强反弹态势。核心观点认为，在全球大模型竞争背景下，看好下游应用机会。AI应用方面，模型能力提升与推理成本下降同步发生，关注Work Agent（通用办公Agent）和多模态能力的演进，建议关注腾讯控股、阿里巴巴、金山办公、中文在线等标的。游戏板块看好右侧行情，关注恺英网络、网易等；影视板块受益于暑期档票房改善（截至8/2总票房近74亿），关注儒意电影、中国电影等出品方。此外，报告汇总了Kimi K3、阿里千问办公、字节Seedance 2.5等AI前沿动态，以及迅游科技、富春股份等公司的公告信息。