📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告聚焦机器人行业动态，指出行业景气度加速向上。技术方面，谷歌发布 Gemini Robotics 2 模型，实现全身控制与推理能力，深度学习在触觉感知、近场安全（北醒 NOVA20）及仿真训练（World Labs R2S2R）等领域持续突破。产业方面，宇树科技科创板发行安排落地，拟募资 42 亿元强化大模型研发；地方政府通过设立专门机构及构建供应链生态推动具身智能商业化。受美国 FCC 新规影响，国产机器人出海面临市场准入挑战。投资建议上，2026 年是人形机器人 0-1 兑现关键节点，重点关注特斯拉产业链收敛、技术迭代（电驱动、灵巧手、新材料）、海外产业链机遇及国内头部本体企业的规模化落地。核心风险包括行业竞争加剧、量产进展不及预期及海外贸易政策限制等。