📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了AI基础模型近期技术进步对产业链的影响，指出大模型Token调用量快速增长，正向Coding、Agent等复杂场景迁移。报告重点阐述了三个趋势：一是AI应用端，模型能力增强与API价格内卷并存，具备高价值场景及产品入口的厂商更具增长潜力；二是国产算力，推理任务中国产算力替代趋势明确，有望带动相关芯片与服务器放量；三是算力租赁，在供需失衡下，算租模式成为企业获取算力的重要补充，且具备稳定现金流与Token分成商业模式潜力。此外，分析了Google Gemini Robotics 2在具身智能方面的突破及OpenAI的差异化价格策略，建议关注通用大模型、国产算力、算力租赁、具身智能及AI工具软件等细分领域的头部标的。