高盛：中国新能源汽车主机厂 2026 年二季度前瞻

本文为高盛关于中国新能源汽车（NEV）主机厂 2026 年二季度业绩的前瞻性分析。报告指出各车企销量与平均售价（ASP）走势呈现分化，利润轨迹呈现混合表现。其中，比亚迪、零跑汽车、蔚来预计将实现销量增长及利润提升，得益于新车型发布及海外市场的强劲贡献；相比之下，小鹏汽车与理想汽车受限于行业需求疲软及产品周期调整，预计二季度利润将出现明显下滑。

具体来看，比亚迪通过第二代刀片电池技术和海外扩张维持竞争力；零跑汽车在 A10、D19 等新车带动下销量高增长；蔚来凭借 ES8/ES9 车型改善产品组合。报告分别下调了小鹏汽车和理想汽车的部分销量预期及目标价，并对五家车企的二季度营收、毛利率及 EBIT 进行了详细预测建模。核心风险包括行业竞争加剧、原材料成本波动以及海外市场扩张的不确定性。