📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告跟踪中国婴幼儿配方奶粉（IMF）市场的消费者情绪及相关公司动态。佳贝艾特（ST佳贝艾特）因ARA问题及监管要求导致运营中断，预计1H26净亏损约1.01亿元，正通过多元化和合成生物学商业化（如LNnT产品获批）应对。澳盛奶粉发布1H26业绩预警，预计营收同比下降约20%并出现净亏损，目前正通过削减供应链库存和优化产品结构进行调整。此外，Friso（美初/美乐佳）在澳门因铅含量超标引发部分批次召回，但公司称中国内地进口产品合格。高盛通过百度指数监测发现，消费者对Friso事件的关注度低于之前的Nestle/Cabio事件。整体来看，受需求疲软、质量担忧及渠道调整影响，IMF行业短期情绪谨慎，2Q26线上销售下降17%，但Bellamy和Biostime等强势品牌继续获得市场份额增长。