📰 研报摘要
查看全文 ➔好未来 (TAL.US) 2027财年一季度业绩强劲，收入及利润均超出预期，非GAAP营业利润率同比大幅扩张15.2个百分点至19.6%。利润率改善主要得益于学习服务板块留存率提高、线下需求稳健以及运营费用控制得当。尽管学习设备出货量季节性波动及比较基数抬升可能在后续季度带来一定利润率压力，但公司结构性经营效率的提升仍支撑了全年利润改善预期。公司持续执行股东回报计划，并通过股权投资积极管理现金资产。考虑到业绩超预期及新业务规模扩大，高盛将目标价由14.7美元上调至15.9美元，维持“买入”评级。