高盛：台湾地区高端CCL厂商毛利率扩张与产能前瞻

本报告分析了台湾地区CCL（覆铜板）厂商台光电（EMC）和台耀（TUC）的二季度业绩及未来展望。两家厂商二季度核心业务表现优异，得益于AI服务器相关的高端CCL产品需求稳健以及全产品线提价。展望下半年，随着AI服务器项目（如Trainium 3/Rubin）的持续放量，以及高端产能的紧缺，预计两家公司毛利率将进一步扩张。报告指出，尽管市场长期担忧高端CCL需求的可持续性，但供应链调研显示，两家公司2028年之后的新增产能已被高等级客户全额预订。此外，台光电在载板用CCL领域的布局及台耀泰国新厂产能放量均支撑了盈利增长预期。高盛维持对两家公司的买入评级，并上调了目标价。