DISCO (6146.T) 电话会议纪要：生成式 AI 驱动设备出货量增长

本报告总结了高盛与 DISCO IR 团队的电话会议。高盛重申对 DISCO 的“买入”评级，目标价 100,000 日元。会议指出，生成式 AI 驱动的需求（特别是 HBM 和 logic/CoWoS）将推动设备出货量进一步提升。其中，三大厂商对 HBM4 的投入带动了切割机和磨削机的需求；CPO（共封装光学）也成为第二季度出货量的驱动因素。预计第二季度设备出货量环比增长约 10%，创季度新高。公司通过灵活分配人员和提高生产效率来应对需求增长，且目前产能尚未达上限。主要风险因素包括日元升值、中国需求放缓、AI 相关需求下降及出口管制等。