7月美国 FOMC 点评：不加息符合通胀数据特征

本报告对 7 月美国 FOMC 议息会议进行点评，分析美联储维持政策利率在 3.5%~3.75% 的决策逻辑。报告认为，不加息符合本年度核心通胀数据的环比特征，且契合美联储主席沃什对加息与缩表之偏好。会议围绕过往高通胀影响、各类经济冲击差异、涨价是否引发全面通胀以及货币政策工具搭配四大议题展开，旨在构建通胀分析闭环。分析指出，美联储正在调整前瞻指引的沟通模式，倾向于通过稳定通胀预期、展现履职担当及综合运用多种政策工具来压制通胀。整体维持对美联储主席“鹰中略带鸽派”且更偏好缩表而非加息的观点，建议关注美联储行动与实际经济通胀数据之间的差异。核心风险为美国通胀超预期。