📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告探讨了日元汇率波动与美国债务问题之间的内在联系。报告分析认为，美债长端利率创年内新高主要由期限溢价驱动，反映出市场对美国债务前景的担忧；而日本为稳定日元而加速减持美债的行为，可能进一步加剧美债利率的上行压力。针对国内市场，报告认为我国经济增长对 AI 资本开支的依赖程度远低于美国，潜在债务问题在境内并不存在，近期市场调整主要源于部分热门领域的微观交易结构恶化。在投资策略上，建议采取“先宽基后行业”的路径，重点关注 AI 上游原料、业绩确定性强的成长方向（如 CXO）、券商以及具有供给侧涨价预期的周期行业（能源、农业）四条主线。