📰 研报摘要
查看全文 ➔本文点评 2026 年 7 月 FOMC 会议，会议以 9 票赞成、3 票反对的结果将联邦基金利率目标区间维持在 3.5%—3.75% 不变。报告分析指出，美联储主席沃什试图弱化前瞻指引并建立新的“决策函数”，通过重新定义通胀数据并分析 AI 对生产率的影响，将政策模式从“引导市场”转向“市场自治”。然而，由于新框架的主观性导致美联储政策公信力受质疑，市场由此触发通胀风险溢价交易，导致长端美债收益率上升、美元走弱及黄金走强。作者认为当前市场对通胀风险的定价过于激进，通胀上行仍主要由油价推动且尚未扩散至核心通胀，预计若无地缘或油价意外，2026 年内加息门槛依然较高。