大摩：A股市场情绪指标监测及港股策略配置建议

本报告更新了摩根士丹利 A 股市场情绪指标（MSASI），显示 A 股近期市场情绪随成交量萎缩而小幅回落，MSASI 降至 32%。报告分析了影响流动性的主要因素，包括 CXMT（长鑫存储）IPO 对市场资金的虹吸效应、全球 AI 交易回调以及政策层面“适度微调而非强刺激”的导向。策略上，大摩维持对港股的战术性偏好，认为港股具有更独立的市场周期、较强的抗波动能力及基本面改善趋势，尤其是受益于 AI 算力外溢至数据中心及云服务领域的厂商。长期来看，大摩仍看好 A 股在科技创新领域的成长前景，建议持续关注硬科技产业化进展及政策窗口期。