大化工库存及近期经营情况更新 20260803

本次资料分析了大化工行业的库存及近期经营情况。目前石化行业整体处于被动去库存阶段，52个核心品种中32个库存低于去年同期，格局偏紧。其中纺服链（特别是PTA和涤纶长丝）和家电链（MDI、TDI及制冷剂）景气度较强，预计九、十月旺季补库将驱动价差弹性扩张。交通链受益于橡胶成本回落，预计三季度毛利提升；地产链（PVC、纯碱等）则因产能过剩持续亏损。油价预计在 75-100 美元区间震荡。投资策略建议聚焦“红利+成长”：红利端关注中国石油、中国海洋石油；成长端关注首华燃气、九丰能源及新天然气。