📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流提出了 AI 时代传媒行业的新研究架构，核心观点认为 AI 的变革重心在于供给端和生产端，而非互联网时代的需求端和消费端。报告构建了三层研究框架：第一层为基础大模型（对标硬件入口或操作系统）；第二层为垂类模型、Agent、MaaS 及分发平台；第三层为生态合作伙伴（即实现生产力升级的入局方）。在估值逻辑上，主张从传统的“用户数 × ARPU”转向关注生产端的“生产者用户 × Token 消耗量”，因为专业生产者与普通用户的 Token 消耗存在指数级差异。
本次交流提出了 AI 时代传媒行业的新研究架构，核心观点认为 AI 的变革重心在于供给端和生产端，而非互联网时代的需求端和消费端。报告构建了三层研究框架：第一层为基础大模型（对标硬件入口或操作系统）；第二层为垂类模型、Agent、MaaS 及分发平台；第三层为生态合作伙伴（即实现生产力升级的入局方）。在估值逻辑上，主张从传统的“用户数 × ARPU”转向关注生产端的“生产者用户 × Token 消耗量”，因为专业生产者与普通用户的 Token 消耗存在指数级差异。