传媒行业三季度投资机会交流纪要

本次会议探讨传媒行业在 2026 年三季度的投资机会，核心观点看好 AI 应用与出版（高分红）两个方向的阶段性修复行情。AI 应用方面，受海外映射驱动，重点分析了 AI 对供给端和生产端的改造，认为多产品平台、高合规业务流（如世纪华通）及高 token 消耗的付费服务（如上海电影）具备竞争力。出版方面，一方面基于红利股的板块性配置需求，另一方面认为 AIGC 的本质是“广义出版”，可降低内容试错成本，其中中文在线等公司在 AI 短剧等方向有初步探索。总体判断三季度为轮动修复行情，四季度需另行研判。