📰 研报摘要
查看全文 ➔2026年上半年，宠物行业市场进入调整期，渠道间分化显著。线下渠道重心由商品零售转向服务，服务收入占比已达60%-65%；线上市场中，抖音增速领先，淘天份额虽稳但承压。行业竞争格局向头部集中，功能性宠物食品与处方粮成为重塑品牌格局的关键变量。生产端面临产能严重过剩压力，头部代工厂闲置产能巨大，净利率降至个位数，成本下行将持续加剧品牌端价格战。品牌层面，卫仕凭借研发转化重回一线，乖宝、中宠积极布局医疗渠道与高端功能粮。政策与市场层面，进口宠食审批放量，异宠市场保持超36%的高增速，成为重要增长点。未来，行业驱动力将从原料工艺转向研发与科学养宠，产学研结合及满足宠物健康需求的能力是品牌穿越周期的核心。