📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要探讨 SpaceX（SPCX.US）上市后锁定期到期安排及其对股价的潜在压力。公司采用了分九阶段的复杂锁定期方案，随着8月4日第二季度业绩发布，首批锁定期（约20-30%锁定股份）将于8月6日到期，随后直至12月将有多次分批解禁。报告分析认为，短期内锁定期过剩可能压制股价表现，但长期的核心投资逻辑仍在于 Starship（星舰）的完全可回收性及轨道数据中心业务潜力。报告维持 SpaceX“跑赢大盘”评级及 239 美元的目标价，并提供了详细的财务预测与锁定期时间表，强调投资者应关注公司在二季报中对于发射节奏、发射台建设计划等实质性进展的说明。