📰 研报摘要
查看全文 ➔本次研究聚焦于北方华创，分析其通过平台化布局驱动营收增长的潜力。公司前道设备覆盖率超70%，在PVD及热处理领域处于国内龙头地位，并通过收购芯源微补全涂胶显影版图。在AI驱动下，全球存储芯片市场预计强劲增长，叠加国内半导体设备国产化率由30%-40%向50%-60%提升的趋势，公司市场空间有望翻倍。公司研发投入强度极高，2025年投入超70亿元，确保在先进制程设备上的持续突破。预计未来三年营收CAGR为25%-30%，净利CAGR超35%，2026-2028年利润预测分别为70亿元、100亿元和133亿元。目前公司估值在同类前道设备公司中较低，具备较高安全边际，维持买入评级。