📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流围绕 2026 年 PCB 产业链的供需格局、价格传导及需求分化展开。核心观点认为 AI 服务器需求爆发（增速 77%）导致原材料 PP 和 CCL 出现极度短缺，尤其是 PP 缺口预计将持续至 2027 年底。原材料端的紧缺使得供应链议价权全面向卖方倾斜，PCB 厂商通过“超额传导”策略大幅提价以确保交付，带动毛利率普遍回升。需求端呈现显著分化：AI 服务器和新能源汽车 PCB 价值量高且增长强劲，而消费电子受成本挤压，低端产品出货量下滑。行业竞争逻辑已由“低价竞争”转向“保交付”，大型厂商如胜宏科技、沪电股份优先保障高利润 AI 订单。预计 2026 年下半年 CCL 和 PP 价格将继续上涨且幅度加速。