CXO 行业深度研究：新分子药物驱动 CRDMO 高增长

本报告深度分析了 CXO 行业中新分子药物（多肽、ADC、寡核苷酸）驱动的 CRDMO 发展前景。报告指出，CRO 业务呈现强周期性，而 CDMO 的增长核心在于新分子领域的布局。预计 2024-2030 年，多肽、ADC 和寡核苷酸的年均复合增长率将分别达到 19%、31% 和 33%，且外包率均在 60% 以上，显著驱动 CRDMO 需求。在竞争格局方面，国内企业在多肽领域产能规模领先，药明康德 2025 年产能达 10 万升；ADC 领域药明合联全球份额升至 24%，稳居龙头；寡核苷酸领域虽有潜力但面临设备投资门槛高、技术路线趋同及产能过剩风险。整体来看，国内头部 CXO 企业在产能规模和市场份额上具备显著竞争优势。