📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为通信行业月报。核心结论指出，AI 应用驱动全球云巨头（谷歌、Meta、微软、亚马逊）资本开支持续强劲增长，带动数据中心光互连需求激增。国内方面，我国首个 NPO 光互连 MSA（多源协议）启动，旨在构建自主开放的高速光互连生态。光通信产业链呈现量价齐升态势，尤其在光模块领域，800G 向 1.6T 演进，硅光方案及 CPO 技术渗透率提升。同时，光纤光缆受数据中心建设需求拉动，产能结构性紧张，价格同比显著上涨。三大电信运营商正积极从流量经营向 Token 经营转型，以提升算力服务收入。报告指出通信行业当前 PE 估值处于近年高位，下调行业投资评级至“同步大市”，建议关注光模块、光纤光缆及高股息的电信运营商板块。