📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告通过分析行云科技近期签署的三笔算力租赁补充协议，探讨算力租赁行业从“签约潮”向“加价潮”的定价逻辑切换。报告认为，下游客户（如央企、头部大模型厂商）主动提价锁量，验证了算力需求的刚性，并将硬件涨价风险从租赁厂商转嫁至需求方。行云科技通过“下游锁定收入下限、上游转化为弹性成本”的“双边分成”运营模式，降低了固定成本负担，使其更接近 MaaS 平台的轻资产运营逻辑。报告维持对算力租赁赛道的看好，重点关注具备拿卡及交付能力的厂商，并推荐关注行云科技、利通电子、协创数据、润泽科技等相关标的。