📰 研报摘要
查看全文 ➔亚马逊 2026 年第二季度业绩表现超预期，实现总营收 2006 亿美元（同比增长 20%），营业利润 275 亿美元（同比增长 43%）。核心驱动力为 AWS 业务，其收入同比增长 36.7% 至 422 亿美元，创近 18 个季度新高，且积压订单大幅增至 4960 亿美元，显示新增算力正快速转化为实际收入。AI 业务与自研芯片业务均已形成规模化收入，年化规模均超过 250 亿美元。公司将 2026 年现金资本开支预期上调至约 2200 亿美元，主要投向 AI 基础设施及数据中心。尽管资本开支导致自由现金流转负，但广告和零售业务的利润增长提供了利润缓冲。风险点包括 AI 投入回报不及预期、资本开支持续增长导致现金流承压以及宏观环境对零售和广告需求的波动。