西部策略一周路演回顾：美债高利率背景下的资产定价逻辑分析

本次会议由西部策略首席策略分析师主持，重点探讨美债利率飙升的成因及其对全球资产定价的影响。会议认为10年期美债收益率升至4.7%的主因是美国在中东地缘政治主导力下降引发的美元信用危机，以及日本央行为干预汇市而大规模抛售美债。在资产定价方面，会议认为黄金正处于从“交易价值”向“储备价值”切换的临界点，底部已确认，若美股出现流动性危机，金价目标价位可看至2500美元/盎司。有色金属板块估值受金价压制，目前底部已确认，其中铜及黄金伴生金属弹性最大。港股互联网资产与美元指数强负相关，有望随美债利率见顶而迎来反转。会议结论指出，美债高利率可能长期化，将成为重塑全球资产定价体系的核心变量。