野村证券：美国经济周报——美联储政策与市场预期

本报告分析了美国近期宏观经济形势及美联储政策动向。美联储在7月会议上维持利率不变，但决策过程及主席Warsh对通胀框架的模糊表态引发市场对美联储抗通胀信誉的担忧。尽管核心PCE通胀数据降温，但就业市场表现强劲且劳动力成本指数（ECI）在部分行业超预期，加之市场收益率波动，使得通胀预期面临上行风险。报告预计美国经济活动持续稳健，劳动力市场呈现韧性，预测7月非农就业增长130k，失业率维持在4.2%。整体观点倾向于美联储将无限期维持当前利率水平，且因通胀粘性存在，政策转向收紧的风险正在上升。