维力医疗 2026 年上半年经营分析及交流纪要

维力医疗 2026 年上半年归母净利润 1.02 亿元，同比下降 15%，主因国内集采导致毛利率下滑、印尼工厂投产延期及约 900 万元汇兑损失。境内业务收入同比增长 10%，符合预期；境外业务因产能瓶颈导致约 3,000 万元订单推迟至第三季度，上半年同比下滑 4%，但目前在手订单 2.7 亿元，需求端依然饱和。产品结构优化明显，清石鞘收入 6,200 万元成为第一大单品，高附加值产品占比提升至 25% 以上。产能方面，印尼工厂无菌产品预计 8 月出货，肇庆新厂预计 2027 年下半年投产。此外，公司投资的脑机接口项目估值已增至 5 亿元，有源产品预计 2026 年底获证。下半年预计外销业务将有较大追赶空间，但国内集采对毛利率的冲击预计将持续至 2027 年第二季度。