📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论了美联储 7 月利率会议及中国政治局会议对债券市场的影响。美联储方面，罕见的三张反对票显示内部对加息分歧显著，分析认为美联储可能采取等待策略，关注 9 月份劳动力市场波动和地缘政治局势对政策转向的影响；同时探讨了美债收益率曲线走高、缩表逻辑及美日干预对美元走势的影响。国内方面，解读政治局会议定调经济向新向优，认为货币政策将综合运用工具，但降准降息概率不高。在国债期货策略上，建议对前期曲线策略阶段性止盈，认为四季度供给压力减轻及大行资本金到位将增强曲线走平动力，并对 09 减 12 快价差的定价异动进行了分析。