📰 研报摘要
查看全文 ➔摩根士丹利分析认为，7月制造业 PMI 为 49.2，显著低于 50.1 的市场预期，表明内需疲软态势延续至第三季度，其中消费和建筑业是主要拖累项，且建筑业的低迷显示财政资金拨付尚未加速。出口方面依然具有韧性，且韩国 7 月数据预示亚洲工业资本支出周期持续。政策层面，重点关注 7 月政治局会议关于加快基础设施和硬科技预算执行的承诺，若 7-8 月经济增长不理想，秋季可能实施更广泛的宽松措施。价格方面，受全球油价支撑，PPI 同比预计维持在 4.1%-4.2% 的高位，但投入价格与出厂价格之间的宽幅缺口反映出在需求疲软背景下价格传导能力较弱。