📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了过去30年欧洲市场动能反转的历史规律，指出当前动能修正与2006、2011、2021及2022年周期相似，预计年底前动能将从低位回升。报告整理了摩根士丹利各行业团队的投资者反馈，显示近期市场对多元化配置的兴趣升温，尽管该兴趣可能已触及短期高点，但相较3-5月仍保持高位。策略分析认为，当前市场回调并非 AI 周期顶点，而是受成长股忧虑驱动的板块挤压。报告详细梳理了资本品、矿业、航天防务、奢侈品、公用事业及科技等行业的最新观点，指出各行业表现呈现极强的“特质性”（Idiosyncratic）特征。在 AI 相关板块，半导体仍是主导力量，但估值和订单增长速率面临关注；软件板块近期业绩回暖缓解了市场忧虑。此外，重点关注具备自我修复能力、结构性增长明确及拥有定价能力的行业龙头标的。