📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对基础金属、贵金属、电池金属及大宗商品提供综合展望。铜方面，中美两国需求拉动导致 LME 库存下降，数据中心和储能（ESS）成为新需求驱动力，且矿端供应持续紧张；铝方面，中东供应受扰，中国 6 月出口强劲。贵金属方面，黄金在实际利率走高背景下表现稳健，主要得益于中国和波兰等央行的结构性买入；白银受光伏行业节约使用（thrifting）产生压力。电池金属方面，锂价在供应恢复压力下承压，钠离子电池在能量密度和供应链准备上正接近 2020 年 LFP 的门槛。大宗商品方面，铀现货价格触及 18 年高点；中国粗钢产量呈下降趋势。宏观驱动上，市场对 2026 年的定价已从降息转向加息预期。