从微软与Meta二季度财报看PC与服务器产业链趋势

本文基于微软（Microsoft）与Meta二季度财报，分析了全球头部云厂商的资本开支（CAPEX）趋势及其对亚太科技供应链的影响。微软二季度现金CAPEX约360亿美元，同比增长110%，并预计三季度资本开支将进一步升至500亿美元以上。Meta将2026年资本开支指引中枢提升至约90%的同比增速。报告指出，尽管存在供应链限制，但强劲的云服务需求及AI货币化进程支撑了资本开支的持续性，有利于服务器产业链。相比之下，由于终端需求疲软及库存高企，PC业务短期承压。摩根大通维持对服务器板块的乐观态度，看好具备AI服务器、液冷及网络升级相关业务的供应链厂商，重点关注Wiwynn、台达电、Jentech、AVC、ASPEED、立讯精密（Lotes）及智邦科技（Accton）等。