摩根大通：苹果产业链需求韧性与存储成本压力解析

本报告分析了苹果 2026 年 6 月季度业绩及后续展望。公司二季度营收同比增长 16% 至 1090 亿美元，其中 iPhone 和 Mac 需求表现稳健，展现出较强的市场份额获取能力，尽管面临 SoC 等部件供应紧张的制约。对于 9 月季度，苹果给出 9-11% 的同比增长预期，但受汇率不利影响及供应链持续受限，该指引略低于市场预期。报告指出，存储成本持续上行正对苹果产品利润率构成压力，未来新款 iPhone 的潜在提价可能带来需求不确定性，且非存储类部件的成本削减压力将进一步向供应链传导。基于此，摩根大通对 iPhone 组装出货量维持审慎态度。此外，报告倾向于看好光学镜头供应商，建议关注产品组合多元化及具备 CPO FAU 技术储备的相关厂商。