摩根大通：2026年二季度北美CRO与医药服务板块业绩综述

本报告主要跟踪分析了 IQVIA、Fortrea 和 Avantor 在 2026 年二季度的业绩表现及经营趋势。报告指出，随着医药融资环境改善及宏观背景回暖，三家公司二季度业绩整体符合或优于预期，并普遍上调了 2026 财年营收指引。IQVIA 凭借在新兴生物制药（EBP）领域的领先地位及临床研发需求增长，展现出稳健的竞争力；Fortrea 在经历之前的订单执行压力后，通过业务组合优化和新兴市场拓展，订单额与履约表现有所好转；Avantor 的 VWR 业务回归增长，且通过强劲的自由现金流持续进行债务去杠杆。报告维持对 IQVIA 的中性评级，对 Fortrea 和 Avantor 的相关债券维持低配或中性评级，重点关注后续 AI 对 CRO 商业模式的潜在影响、行业融资环境持续性及公司杠杆率变化。