📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了 7 月国家统计局（NBS）发布的 PMI 数据，指出制造业与非制造业均出现普遍走弱，标志着第三季度开局低迷。制造业 PMI 意外降至 49.2，其中生产指数（Output PMI）五个月来首次跌破 50 阈值至 49.9，暗示 6 月工业生产的反弹难以持续；需求端走弱明显，新订单指数降至 48.5。非制造业 PMI 亦跌至 49.0，为 2022 年底以来最低。价格方面，输出价格持续下滑，引发通缩担忧。报告认为，数据走弱将增加财政政策执行压力，特别是加快财政支出和债券资金部署，且不排除在增长进一步放缓时采取额外宽松措施。