摩根大通：联发科 ASIC 业务指引上调及利润增长展望

本文为摩根大通对联发科（2454.TW）的速评。公司 2026 年二季度营业利润超预期，主要受经营杠杆驱动。尽管智能手机需求疲软带来毛利率压力，但公司上调了 2027 年 ASIC 业务指引，预计其在 800 亿美元市场中的份额将提升至 15%-20%。下一代 TPU v9 加速器量产时间略有推迟至 2028 年初，但管理层对相关技术落地及第二位客户的引入表现出信心。机构预计，随着 ASIC 收入规模的扩大及运营杠杆效应显现，2027 财年每股收益（EPS）有望进一步上调 5%-10%。摩根大通维持联发科“增持”评级，目标价 5300 新台币，看好 ASIC 业务的长期增长潜力。