📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流认为美国AI投资周期已于2026年Q2见顶回落，具体表现为CSP及基建新开工显著降温，且渠道商出现降价去库存，预示由企业部门加杠杆驱动的信用脉冲式增长进入下行阶段。由于美国政府与居民部门债务高企，经济增长高度依赖企业部门，AI投资回落将限制美联储加息空间，未来1-2年政策重心将转向降息与发债。在资产配置上，首选创新药，其将受益于利率下行带来的估值修复及潜在的宽财政支出；次选黄金，作为美元信用走弱及流动性陷阱下的避险对冲工具。
本次交流认为美国AI投资周期已于2026年Q2见顶回落，具体表现为CSP及基建新开工显著降温，且渠道商出现降价去库存，预示由企业部门加杠杆驱动的信用脉冲式增长进入下行阶段。由于美国政府与居民部门债务高企，经济增长高度依赖企业部门，AI投资回落将限制美联储加息空间，未来1-2年政策重心将转向降息与发债。在资产配置上，首选创新药，其将受益于利率下行带来的估值修复及潜在的宽财政支出；次选黄金，作为美元信用走弱及流动性陷阱下的避险对冲工具。