磷化工、染料、农药及半导体新材料产业链调研反馈

本次调研涵盖磷化工、染料、农药及半导体新材料产业链。磷化工方面，磷矿石供给受安监环保及矿山整改约束趋紧，预计今明两年维持紧平衡；企业通过磷石膏回收制硫酸可有效对冲硫磺高价风险，且部分龙头具备高分红和低估值属性。染料方面，中间体还原物与H酸供应收缩驱动分散染料与活性染料价格上涨，工艺正由铁粉还原向加氢还原升级，行业格局向头部集中。农药行业处于去库周期底部，预计未来1-2年进入补库周期，草铵膦等大单品性价比凸显，建议在底部布局。新材料领域，半导体材料基本面稳健，光刻机环节突破助力产业闭环，建议关注平台型材料公司及回调后的封测板块。