汇丰：亚马逊（AMZN.US）2026年二季度业绩点评及投资价值分析

本报告为汇丰针对亚马逊（AMZN.US）2026年第二季度业绩的点评及估值更新。二季度亚马逊实现营收2006亿美元，同比增长19.6%，归母净利润及营业利润均超市场预期。核心驱动力来自 AWS 云业务，季度营收同比增长37%至422亿美元，创18个季度以来最高增速，受 AI 与核心云服务需求强劲拉动，AWS 营业利润率提升至39.3%。公司对三季度营收指引持谨慎态度，并将2026财年资本开支指引从2000亿美元上调至2200亿美元，以应对数据中心组件成本波动。汇丰认为，尽管短期面临资本开支增加压力，但亚马逊资产负债表稳健，AWS 高利润增长加速逻辑未变，维持“买入”评级及310美元目标价。