📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了欧莱雅 2026 年第二季度业绩，公司季度有机销售额同比增长 6.3%，超出市场 5.6% 的预期。增长主要得益于专业美发及皮肤科学美容业务的强劲表现，且在欧洲及新兴市场表现领先。尽管面临高基数效应，二季度销售增速仅较一季度微调，展现出良好的韧性与市场份额获取能力。管理层预期下半年将维持约 6% 的增长水平，并受益于创新产品的持续推出。汇丰上调目标价至 450 欧元，重申买入评级，认为随着销售增长动能的改善，公司估值倍数有望实现修复。主要风险包括中国市场复苏不及预期、大众市场零售价格压力、竞争加剧及汇率波动等。