华尔泰 2026H1 业绩扭亏与电子级新材料转型分析

华尔泰 2026 年第二季度实现扭亏为盈，主因是硝酸、硫酸、双氧水及吗啉等产品价格全面上涨，有效覆盖了因合成氨技改、苯胺等项目投产产生的高强度折旧成本。公司利用自产硫酸和硝酸的成本优势，通过低价策略提升间苯二胺市占率，且合成氨技改后单耗显著下降，带动整体成本下行。在产品升级方面，G1 级电子级双氧水已投产并供应面板和集成电路，未来规划提升至 G4/G5 级，并拓展电子级硝酸、氨水等新材料。此外，公司计划于 2026 年 8 月开工 12 万吨氨基树脂碳中和项目，并对间苯二胺立项技改以延伸至高端白品及电子级领域。行业层面，由于连续硝化等危险工艺审批趋严，现有产能的稀缺性有望提升。